周柏雅的「市政質詢」:是股神還是散戶?數字會說話! 連基金都不敢投資的悠遊卡公司與金管會是要怎麼讓臺北市成為亞太資產管理中心? 國發會的自由經濟示範區是要怎樣以財富與資產管理為主軸?

是股神還是散戶?數字會說話!
連基金都不敢投資的悠遊卡公司與金管會
是要怎麼讓臺北市成為亞太資產管理中心?
國發會的自由經濟示範區是要怎樣以財富與資產管理為主軸?

 

連勝文頂著外資銀行的經歷及香港基金經理人的光環,擔任悠遊卡公司董事長時,在 2008 年 12 月 25 日與 2009 年 1 月期間將悠遊卡公司所持有的 85 支股票債券平衡基金不論投資單一國家、地區 型或全球型的各類基金在短短一個月內賣出了 69 支基金(52 個投資標的),9 支於 2008 年 10、11 月 底時分別賣出,最後剩下的 7 支基金也在 2009 年 3 月時全部出清。以賣出時點來看,算是全球金融性資產價值處於相對低點的時候(圖 1),不免讓外界質疑:連先生的領導能力怎麼看起來就像是個被嚇呆的散戶,而不是一個經驗豐富的金融專業人員呢?

連勝文上任悠遊卡董事長後(2008 年 9 月 2 日),同年 9 月 15 日就發生雷曼兄弟倒閉事件,連帶 爆發美林證券與 AIG 保險集團需要紓困的國際金融海嘯危機,造成台股曾在 2008 年 11 月 21 日跌到 3955.43 點的低點,2008 年整年台股加權股價指數跌幅高達 46%,封關指數是 4591.22 點創 7 年最低。 但急跌後也迅速在 2009 年下半年快速反彈。2008 年與 2009 年這段期間全球股市表現也大抵跟台股走勢相似(圖 1-2)。而全球債券市場也是以美國十年期公債殖利率馬首是瞻,在 2008 年到 2013 年初 一路呈現債券價格走高的趨勢(圖 1-3)。

但悠遊卡公司在 2008 年 12 月 25 日賣出如(表一)的 55 支基金(38 個投資標的)實現虧損將近 2 億元,其中單一基金(群益亞太新趨勢)實現虧損就超過 1700 萬元,當年差點讓悠遊卡公司原本本業的盈餘全部拿來填補基金損失也不夠(圖 2)!不管是全球股市或債市甚至大宗物資等金融商品由 2008 年到現在的走勢來看,悠遊卡公司當年賣出的時點不可不謂是這幾年的相對低點。這種如同散戶殺在最低點的投資行為,是否有愧市府與股東對董事長曾在知名外資金融機構歷練的盛名與期待?

雖然說資金運用操作要以保守穩健為原則,但不知連先生所率領的悠遊卡公司投資委員會是不是 被 2008-2009 年金融海嘯嚇到,竟於董事會中決議未來新資金不再投資於平衡型及股票型基金,這種 因噎廢食的投資策略,難道不會影響悠遊卡公司未來整體資金運用的效率與獲利,進而影響到廣大持 卡人應享而未享的獲利回饋?會不會讓連先生的基金公司好友們也覺得這種決策忽略了公司的有效 資金運用呢?況且悠遊卡公司目前常態性可運用儲值金額(押金收入)動輒就高達 9 億新台幣以上! 且性質相同的日本 SUICA 卡/東日本旅客鐵道株式會社與香港八達通卡/八達通公司資金運用也不是 全部拿來存定存(圖 3、圖 4),這樣的資金運用策略,真的有符合投資人與消費者最大利益的考量嗎?

悠遊卡公司想要拿金管會當不投資基金的擋箭牌(註 1),說是要因應 2010 年 4 月開辦應用在非交通 類的小額消費,但這說法未免也太牽強。金管會固然希望非交通類的加值儲金的資金運用要採取最穩健保守的態度,但是悠遊卡第一付銀行的聯名卡就有類似悠遊錢包的功能,這些儲金原本金管會就允 許悠遊卡公司可以購買基金了!所以連勝文接任董座以前,悠遊卡公司就購買了各式各樣五花八門的基金超過 80 支!況且就算是非交通類的儲金不可購買基金,悠遊卡公司也有一大筆閒置資金是來自交通類的押金與儲金,這塊本來就是可以購買基金加以運用的。悠遊卡公司自己要畫地自限,只為了向金管會申請開放悠遊卡成為「多用途支付工具」,連原先交通類的餘額資金運用也放棄,這樣真的有必要嗎?而金管會標榜的是越來越開放的金融監管政策與強調要鼓勵區域性金融自由化的原則,怎麼會昧於東京、香港同類型公司做法而單單箝制類金融公司如悠遊卡公司的中長期資金運用呢?

臺北市一直希望建構成為亞洲華人的金融中心,1999 年開工的 101 大樓原名就叫「臺北國際金 融中心」(Taipei World Financial Center),但是執政的馬團隊就是無法吸引外資資金與企業大量 進駐,金融中心也變成購物中心跟普通商辦而已。2009 年 4 月 24 日當時的金管員會主委陳沖表示, G20 後,對於台灣的機會點,就是可以發展「資產管理中心」,可設置一個「特別專戶」,提供租稅優 惠,讓國外資金回流。而當時金管會為奉行馬總統政見,還提出「金融資產管理中心發展條例」草案, 並研擬許多減免稅優惠措施,希望藉此得以發展我國為亞太資產管理中心。但因為執政團隊對租稅優 惠有雜音,就算後來陳沖當上了行政院長,財富與資產管理配套政策還是闕如!去年前經建會(已併入國發會)推出的「自由經濟示範區」,其中金融業的部分金管會也是說自由經濟示範區要以財富與資產管理為主軸!但是從金融業出身的連勝文、悠遊卡公司與金管會互相踢來踢去就是不願意把資金交給國內外專業基金經理人做妥善的資產配置與資金運用來看,就可以知道臺北市為什麼不能成為亞洲金融中心,也無法作為亞太資產管理中心了!開放自由經濟示範區要以財富與資產管理為主軸,如果 投資心態不改,看來也是夢一場。

周柏雅指出,會造成悠遊卡公司「不做不錯」,不敢把閒置資金交給專業經理人管理的投資行為,主要問題還是來自悠遊卡公司本身仰仗臺北捷運而享有品牌優勢與廣大的臺北捷運族才能有本業高毛利的好日子過。加上主管機關金管會、財政部等對非傳統型金融業的監管也嫌保守不前才會讓悠遊卡公司經營無法有更具開創性、挑戰性的發展。周柏雅認為悠遊卡身為國內儲值交通票卡的龍頭,也在第一線面對乘客及小額交易使用者許久,若能再將資金運用與資產管理改善效率,就可以把為人詬病的高押金降低之外,甚至可以讓持卡人多享有里程累積的優惠等等回饋機制。周柏雅提出:以日本JR-East/SUICA 卡的資金運用來看,盈餘+資本支出不僅多用於捷運相關設備的建設跟站體的改善(圖5) 還幫助了東京車站的古蹟修復,利用古蹟修復帶動城市的復興,順便拉抬軌道附屬的不動產旅館的開發與經營。

悠遊卡已成為北部都會區民眾不可或缺的一部分,但是在原有的運輸服務上卻始終未能再創新。公共運輸基礎乘客、二方面讓悠遊卡更能夠便利民眾生活,三者也讓電子票證的服務應用有更多想像。周柏雅提出,導入歐美日等先進國家智慧票正在通勤族群的優惠思維,讓民眾真正透過電子票證成為便利且優惠使用公共運輸服務的票證載具,用優惠合理的價格、享受便利的運輸服務,一方面更穩定

周柏雅辦公室寫於2014年1月28日

註 1:悠遊卡公司表示,一切是依照電子票證發行管理條例第 19 條的規定:

信託業者對於信託財產之運用,應以下列各款方式為限: 一、銀行存款。 二、購買政府債券或金融債券。 三、購買國庫券或銀行可轉讓定期存單。 四、購買經主管機關核准之其他金融商品。

故資金運用上才採用最保守的投資方式,沒有再購買其他需經核准的金融商品。

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周柏雅的「政策關懷」:國發會-國家經濟領航者?不給產業困境能吃的解藥,也不給勞工加薪的對策,閒到推出「與民爭利」, 與北市府「爭服務」的蚊子APP

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文中所提及之參考網站連結:
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  2. 管中閔:買便當沒找錢才發現漲價
  3. Obama to sign executive order raising minimum wage for federal contractors
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